中小企業絕大部分處于競爭激烈的市場領域，沒有壟斷優勢沒市場份額很小屬于市場價格的接受者，因此經營中抗擊市場波動的能力遠遠低于大型企業。一旦市場情況波動較大，企業的存貨和應收賬款占用資金較多，流動資金就會緊張，而相對于中小企業的資產規模來說，這種資金需求是很難從企業內部解決的，因為資金往往都被存貨和應收賬款等占用，閑置資金很少。

（二）直接融資渠道不暢

    1.風險投資、我國目前資本市場尚處于相對初級階段，監管體系及法律制度很不完善，金融機構的風險管理能力以及企業的信用水平都比較低，因而風險資本數量極其有限。而在資本市場發達的國家，風險投資是中小企業尤其是科技型中小企業初期發展資金的重要來源。美國一大批優秀的高科技企業在初期都是靠風險投資發展起來的。目前在我國發展風險資本，首先需要完善資本市場以及配套的法律法規。

    2.發行股票。股票是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發行的，用以證明出資人的股本身份和權力，并根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的憑證。主板市場對企業規模的要求太高，中小板推出以后得到了迅速的發展，但對絕大多數的中小企業來說，起融資門檻還是很高，只能滿足部分高科技企業和規模較大的民營企業的要求，尚需進一步完善。創業板市場剛剛推出，場外股權交易市場不規范，缺乏監督融資功能不強。

    3.發行股債。債券是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借貸籌措資金時，向投資者發行承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權憑證。目前我國的公司債券市場規模很小，且主要本上市公司和國有大型企業壟斷。中小企業資信水平低，目前發行公司債券的困難很大。

    4.民間融資。民間融資是指出資人與受資人之間，在金融機構以外，以取得高額利息與取得資金使用權并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金使用權的金融行為。民間金融包括所有未經注冊、在人民銀行控制之外的各種金融形式。其非正式性和自發性，使其在發展過程中缺乏相應的法律約束和有效的社會監督，容易產生一定的負面影響。

（三）間接融資困難

    我國中小企業間接融資困難既有國際上普遍的原因，又有中國自身特有的原因。從世界范圍看，中小企業由于經營風險較大、信用水平低、融資規模小、周期短，造成交易成本高、信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險問題更加嚴重，因而在申請貸款時往往受到銀行的歧視，尤其是大銀行，它們在貸款時往往更傾向于大企業。在我國經濟轉軌時期，國有商業銀行在貸款時仍然存在所有制歧視問題，一方面是仍然存在行政干預，另一方面還因為國有企業往往存在政府信用的支持。國有商業銀行改革過程中貸款審批權的上收導致貸款審批流程邊長，低質押要求更嚴格，貸款的時效性和可得性降低，中小企業貸款更趨困難。研究顯示，隨著銀行業市場化改革的推進，目前我國中小企業在獲得銀行貸款方面從受到所有制歧視轉向受到規模歧視。同時，因為利率市場化程度不高，銀行貸款從中小企業得不到相當的風險補償，也導致了中小企業貸款難。

表1-1       一般中小企業從銀行融資的成本結構

    從表1-1可以看出，即使中小企業能從銀行獲得融資，由于資信相對較差，且沒有低質押的大型不動產，要想通過第三方擔保得到貸款其貸款成本高，綜合考慮到貸款利率上浮，加上登記費、評估費、公證費、擔保費等，中小企業的綜合融資總成本接近13%，比大中型企業高出許多。如此大的資金成本意味著企業的資金利潤率至少要達到13%以上才不至于虧本，這對于面臨著激烈市場競爭的中小型企業來說是非常困難的。

    據浙江證監局匯總計算49萬家企業2007-2009年連續三年的資產負債情況，得出浙江省企業的平均融資結構，其中銀行貸款占新增資金來源的39%，民間融資占新增資金來源的47%，上市與債券融資占新增資金來源的10.46%，利潤留存占新增資金來源的1.79%，可見民間借貸是中小企業融資的重要組成部分，大部分中小企業難以通過正規渠道獲取資金。